A Sea Limited é uma estrela em subida ou uma faca em queda?

Sea Limitedde (NYSE: SE) o preço das ações perdeu muro de um quinto de seu valor no mês pretérito, à medida que o aumento dos rendimentos dos títulos gerou uma rotação de ações de propagação para ações de valor. As preocupações com as perdas contínuas do gigante de tecnologia do sudeste asiático, juntamente com comparações mais difíceis adiante para seus negócios de e-commerce e jogos em um mundo pós-pandêmico, exacerbaram a dor.

O relatório misto do segundo trimestre do Sea, no início de março, não dissipou essas preocupações. Sua receita cresceu 102% ano depois ano, para US $ 1,57 bilhão, superando as estimativas em US $ 50 milhões. Mas seu prejuízo líquido aumentou de US $ 282 milhões para US $ 525 milhões, ou US $ 1,06 por ação, perdendo as expectativas em US $ 0,22.

Pelo lado positivo, a Sea encerrou o trimestre com um EBITDA ajustado positivo de US $ 48,7 milhões, em confrontação com um prejuízo de US $ 104,9 milhões um ano detrás.

Manadeira da imagem: Sea Limited.

Os otimistas acreditam que a lucratividade da Sea vai melhorar com o tempo, à medida que amplia seus negócios principais. Mas os ursos argumentam que seu padrão de negócios ainda é muito instável e suas perdas é muito altas. Vamos ver qual argumento contém mais chuva.

Sea Limited está experimentando taxas de propagação de receita explosivas

A Sea divide seus negócios em três segmentos: entretenimento do dedo, que inclui sua unidade de jogos móveis Garena; e-commerce, que abriga seu mercado online Shopee; e finanças digitais, que inclui sua plataforma de pagamentos SeaMoney e outros serviços fintech.

A receita de entretenimento do dedo da Sea aumentou 72% ano a ano, para US $ 693 milhões durante o quarto trimestre. Suas reservas totais, que levam em consideração a receita diferida de compras virtuais, aumentaram 111%, para US $ 1 bilhão.

O motor de propagação medial desta unidade é o de Garena Incêndio livre, o jogo battle royale desenvolvido por ela mesma que a empresa lançou no final de 2017. Atualmente, é o jogo para celular de maior bilheteria no sudeste da Ásia, Índia e América Latina, de concórdia com App Annie.

Fogo Livre de Garena.

Manadeira da imagem: Garena.

A receita de negócio eletrônico da Sea aumentou 178%, para US $ 842 milhões. Seu volume bruto de mercadorias (GMV), ou o valor de todos os produtos vendidos em suas plataformas, aumentou 113%, para US $ 11,9 bilhões.

O propagação do Shopee acelerou durante a pandemia, e App Annie o classifica porquê o principal aplicativo de compras no sudeste da Ásia e Taiwan em termos de usuários ativos mensais, tempo gasto em seu aplicativo Android e totalidade de downloads. Essas taxas de propagação provavelmente estão ampliando a liderança da Shopee contra seu principal rival, Alibabade (NYSE: BABA) Lazada.

A receita dos serviços de finanças digitais da Sea aumentou 660% ano a ano, para US $ 24 milhões. Seu volume de pagamentos de carteira traste atingiu US $ 2,9 bilhões durante o quarto trimestre, com 23,2 milhões de usuários pagantes trimestrais.

A Sea também expandiu recentemente seus negócios financeiros estabelecendo seu braço de investimentos, Sea Capital, e planeja expandir seu portfólio com US $ 1 bilhão em investimentos nos “próximos anos”.

Mas o propagação da risca de fundo do Sea atualmente depende de um único jogo

O propagação da receita da Sea é impressionante, mas exclusivamente o segmento de entretenimento do dedo permanece lucrativo em uma base de EBITDA ajustada:

EBITDA Ajustado

Quarto trimestre de 2020

FY 2020

Entretenimento Do dedo

$ 663,5 milhões

$ 1,98 bilhão

Transacção eletrônico

($ 427,5 milhões)

($ 1,31 bilhão)

Serviços de finanças digitais

($ 171,3 milhões)

($ 511,1 milhões)

Outros serviços

($ 12,7 milhões)

($ 39,6 milhões)

Totalidade

$ 48,7 milhões

$ 107,0 milhões

Manadeira de dados: Sea Limited.

Em suma, o mar depende inteiramente de Incêndio livre para subsidiar a expansão de seus outros negócios não lucrativos. É muita pressão para colocar em um jogo Battle Royale envelhecido, mormente à medida que novos jogos chegam e as pessoas possivelmente jogam menos jogos para celular depois o término da pandemia.

Sea está testando uma versão aprimorada do Incêndio livre, chamado Free Fire MAX, para dispositivos de última geração em mercados selecionados. Também continua a promover Incêndio livre por meio de torneios de esportes, e expressou crédito em expandir o jogo para uma “franquia global” durante sua teleconferência.

Esses movimentos podem estender Free Fire’s vida útil, mas a Garena deve lançar mais jogos de desenvolvimento próprio para variar seu principal mecanismo de lucro. Antes de Incêndio livre, Garena licenciou principalmente jogos de grandes editoras porquê Tencent (OTC: TCEHY), que ainda possui uma grande participação na Sea.

O mar tem orientação incompleta para 2021

A Sea espera que suas reservas de entretenimento do dedo aumentem muro de 38% em 2021, representando uma desaceleração significativa em relação ao propagação de 80% das reservas em 2020. Ela espera que sua receita de negócio eletrônico cresça muro de 112%, o que também marca uma desaceleração de seu propagação de 160% em 2020.

A Sea não forneceu nenhuma orientação suplementar, o que torna difícil manifestar se ela pode continuar a indemnizar as perdas em seus segmentos de e-commerce e finanças digitais com Free Fire’s lucros.

Os analistas esperam que a receita totalidade da Sea suba 91% no ano inteiro e que seu prejuízo líquido ajustado por ação diminua. Essas taxas de propagação ainda é impressionantes, e o estoque não é terrivelmente dispendioso em muro de 13 vezes as vendas deste ano.

No entanto, a resenha de ações da Sea também continua a aumentar, uma vez que distribui bônus em ações e depende de ofertas secundárias para levantar moeda. Essa diluição pode impedir que as avaliações da Sea esfriem.

Uma estrela em subida ou uma faca em queda?

Estou otimista com o Sea, e acredito que suas recompensas potenciais de longo prazo ainda superam os riscos de limitado prazo. Shopee está dominando o crescente mercado de negócio eletrônico do Sudeste Asiático e Garena ainda tem muito espaço para expandir seu portfólio de jogos. A estrada será acidentada, mas leste gigante da tecnologia em propagação ainda pode gerar mais ganhos multibagger nos próximos anos.

Oriente item representa a opinião do redator, que pode discordar da posição de recomendação “solene” de um serviço de consultoria premium da Motley Fool. Somos heterogêneos! Questionando uma tese de investimento – mesmo uma nossa – ajuda a todos nós a pensar criticamente sobre investir e tomar decisões que nos ajudam a nos tornarmos mais inteligentes, felizes e ricos.

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